货币分析说汇率决定理论的主要内容

货币分析说，或称现代汇率理论，是在货币主义分析方法的基础上发展起来的，其基本思想是：长期汇率主要取决于相对货币供应量，短期汇率主要取决于相对利率。在过去的20多年里，这一理论逐渐被接受为一种理解汇率决定的理论框架。

一、基础货币分析

基础货币分析是货币分析说的早期形式，它把货币供应量视为决定汇率的关键因素。这一观点的出发点在于，货币供应量的增加会导致本国货币对外贬值。这是因为，当货币供应增加时，物价水平上升，出口商品相对价格下降，从而出口增加，同时，货币供应增加也会导致利率下降，进而导致资本流出增加。这两方面的因素都导致外汇市场上对本国货币的需求增加，从而推动本国货币对外贬值。反之，当货币供应减少时，本国货币对外升值。

二、弹性价格分析

弹性价格分析是货币分析说的另一种形式，它把相对利率视为决定汇率的关键因素。这一观点的出发点在于，利率差异会引发套利行为，从而推动资本流动。当本国利率高于外国利率时，会导致资本流入本国，从而对本国货币产生升值压力；反之，当本国利率低于外国利率时，会导致资本流出本国，从而对本国货币产生贬值压力。弹性价格分析还考虑了汇率的预期因素，认为预期的汇率变化也会影响当前的资本流动和汇率走势。

三、超调模型分析

超调模型是货币分析说的最新形式之一，它试图解释短期内汇率过度波动的原因。这一观点的出发点在于，由于市场不完全竞争和信息不对称，市场上的价格调整往往是不完全的。当市场受到冲击时，价格调整可能滞后或过度调整。在汇率市场上，当一个国家的货币供应增加或利率下降时，该国的价格水平可能不会立即上升，而是会在一段时间后上升。这会导致短期内该国货币对外贬值，因为市场上的汇率还没有完全反映出该国价格水平的上升。反之，当一个国家的货币供应减少或利率上升时，该国的价格水平可能不会立即下降，而是会在一段时间后下降。这会导致短期内该国货币对外升值，因为市场上的汇率还没有完全反映出该国价格水平的下降。

四、政策配合理论分析

政策配合理论是货币分析说的另一种形式，它认为货币政策和财政政策的变化会影响汇率。这一观点的出发点在于，货币政策和财政政策的变化会影响国内的经济状况和通货膨胀水平，从而影响汇率。当一国采取扩张性的货币政策和财政政策时，会导致国内通货膨胀水平上升，从而引起本国货币对外贬值。反之，当一国采取紧缩性的货币政策和财政政策时，会导致国内通货膨胀水平下降，从而引起本国货币对外升值。政策配合理论还强调了不同国家之间政策配合的重要性。如果一个国家采取扩张性政策而另一个国家采取紧缩性政策，那么前者可能会引起本国货币贬值，而后者可能会引起本国货币升值。

货币分析说是理解汇率决定的重要理论框架之一。这一理论认为，汇率主要取决于相对货币供应量、相对利率以及政策配合等因素。这些因素相互作用、相互影响，共同决定着汇率的走势。